据惠欣介绍说，现在睿智化学汇集了一支1000余人的科研团队，其中包括近300位博士，博士以上学历人员比例超过20%，拥有近100位在各专业研发和技术管理领域资深的专家级海归人才。
三、单独两孩政策在全国各地实施2014年2月27日，国务院召开全国计划生育工作电视电话会议，对贯彻落实党的十八届三中全会精神，调整完善生育政策和进一步加强计划生育工作做出部署。广大医务工作者要精心钻研业务，加强医德修养，为人民群众多作贡献。
各省（区、市）行动迅速，在客观评估当前人口形势、计划生育工作基础以及政策实施风险的基础上，拟定实施方案。另一方面，积极开展援非抗疫工作，我国已连续向13个非洲国家提供4轮总价值约7.5亿元人民币的紧急人道主义援助。五、医教协同深化医学人才培养改革2014年11月27日，教育部、国家卫生计生委、国家中医药局联合召开会议，部署医教协同深化临床医学人才培养改革工作，提出以服务需求，提高质量为主线，近期加快构建以5+3为主体、以3+2为补充的临床医学人才培养体系。到2020年，基本建成院校教育、毕业后教育、继续教育三阶段有机衔接的具有中国特色的标准化、规范化临床医学人才培养体系。九、疾病应急救助工作取得阶段性成效2013年2月，国办印发《关于建立疾病应急救助制度的指导意见》，在我国建立起疾病应急救助制度。
三是加强机制建设，召开全国医疗纠纷人民调解工作现场会，对推进医疗纠纷人民调解工作进行了全面部署。8月，世界卫生组织将疫情确定为国际突发公共卫生事件。李老板同时承诺2015~2018年的净利润不低于前述承诺数，否则将向其余股东按比例赔偿股票或现金。
一些主业亏损负债累累的公司只有寥寥数十员工看家，但市值仍在狂热的买壳大军推动下常年维持在十几亿元的规模，烂公司大股东在绝对的卖方市场氛围下仍能指点江山、挑三拣四并最终获大利全身而退。2014年前三季度中国上市公司并购重组金额就超过1万亿元，按2%交易佣金计算，这其中隐含的财务顾问费用就有200亿元以上。几乎所有的参与者都发了大财，皆大欢喜。但我们特别要提醒的是，随着中国股票发行注册制的实施，上市公司壳资源的价值将面临悬崖式跳水，投资小盘壳重组概念股的风险将急速放大。
于是股价从高点回调，待6个月不重组承诺期满后，卷土重来，正当市场流行机器人题材，于是该上市公司又宣告拟收购某机器人公司，股价再涨……如此循环往复，戏码翻新。消息一经放出立刻在市场上引起广泛关注，因为总市值在15亿元以下的上市公司已经非常少。
董事会预案一经发布，甲公司股票复牌后牢牢封在涨停板上，此后连拉六七个涨停板，一直涨到20元左右才基本稳定下来。乱象三：并购只看概念不重战略。笔者敢断言，经过这一两年的中国式并购大爆发后，在2017到2018年，一定会出现大批上市公司业绩雪崩式下滑，其原因就是原来高价购买的公司在经过三年利润承诺期后原形毕露。交易完成后，甲公司总股本将从1亿股增加到2.2亿股，李老板将在重组后的甲公司中持有6300万股成为第一大股东。
股权分散的金融、地产及商业股并购将更为活跃A股市场聚集了大量银行股、证券股、地产股及商业股，这其中有许多公司股权比较分散、第一大股东持股比例不到15%，而这些公司的总资产规模往往在数百亿元甚至数千亿元。Wind及安信证券统计显示，2013年上半年每季度并购为平均151起，至下半年单季并购就达到253.5起，2014年每季度并购平均数量已高达578.3起。市场甚至专门有知名公募或私募基金押宝重组概念股进行主题投资，且获得极好效果。这轮并购浪潮中，上市公司无疑是并购的主角。
而如果投资借壳概念股，建议回避严重连续亏损行将退市的公司。一些上市公司发布并购题材股价大涨后，老板觉得并购是刺激股价市值管理的最好方法，于是把公司交给职业经理人管理，自己满世界去找目标公司洽谈各种并购，摇身一变成了并购专家，一年大部分时间漂在外面而无暇管理好公司以致主业衰落。
（3）新三板公司治理结构规范、信息披露较为充分，便于筛选标的和价值判断加速并购过程。目前上市公司主流的并购模型让我们来举例说明目前上市公司的并购操作：一个传统制造业上市公司甲，其行业在低谷持续2年时间，亏损、濒临退市边缘，年亏损数千万元，总股本为1亿股，股价10元左右，总市值10亿元左右。
如茂业系资本，此前曾接连在二级市场高调举牌华联商城（000889.SZ，现为茂业物流）、*ST国商（000056.SZ）、商业城（600306.SH）等。中国80%的行业出现了产能过剩问题，并购重组将是这些行业产业调整升级的主要出路。这一案例将是国企上市公司混合所有制改革的样板之一，通过管理层当家做主，能充分调动其在激烈的市场竞争中的工作积极性和创造力，而国资也将在公司所有制结构改善后的股价节节高升中获益多多。其中第一大股东王老板持股40%。EBITDA则因相对重视企业的真实现金流，而客观很多。作为长期研究并购并从事并购实务操作的业内人士，笔者呼吁中国并购生态圈的所有参与者们一定要冷静下来，认真思考并购的本质、理性决策和专业操作，就此笔者特提出一些建议如下：上市公司的老板，请牢牢记住公司主业为根、并购为辅，不要整天陷入并购实务而让主业荒废，这是对股民也是对自己极不负责的做法。
中国式并购很少能从企业战略并购和产业链整合的思路来进行策划，卖方选择结婚对象的主要条件就是六个字：市场热门题材。这么巨大的一块蛋糕刺激了无数人进入并购财务顾问领域，投行、咨询公司、会计师、律师、PE甚至猎头公司、地产中介公司的员工都摇身一变，成为了并购顾问专家。
延伸阅读：2015年资本市场的并购良机笔者认为，2015年中国资本市场的并购盛宴仍将继续上演，机遇众多。（4）做市商制度的快速推进以及有可能实施的让私募基金加入做市商行列等因素，会让股价活跃，更加真实反映公司价值、便于换股交易的合理定价。
并购大爆发后遗症将在2017年显现：大批上市公司业绩料雪崩式下滑 2015-01-14 10:09 · Edwiin 经过这一两年的中国式并购大爆发后，在2017到2018年，一定会出现大批上市公司业绩雪崩式下滑，其原因就是原来高价购买的公司在经过三年利润承诺期后原形毕露。国有控股上市公司从股权结构看天然就是混合所有制的融合体，这类上市公司将会进一步加大改革力度，我们预测会有相当部分国有上市公司的母公司引进民营资本或国有资本，直接在上市公司中从控股股东变为参股股东。
乙公司全体股东获得了9000万股甲公司股票（价值9亿元）以及3亿元现金共12亿元的交易对价（其中乙公司大股东李老板按照70%的比例获得了6300万股甲公司股票和2.1亿元的现金）。这些年，有些上市公司已经沦为空壳公司，但其大股东每每能在年底靠突击卖资产或诓些政府财政补贴而避免亏损退市。《第一财经日报》的统计显示，截至2014年12月29日，新三板1534家挂牌企业中，共有71家股价涨幅超过10倍，有7家公司股价涨幅超过30倍。在这一系列示范效应的刺激下，估计2015年会有更多此类公司被实力财团举牌或收购。
长此以往，中国股市将为这种股价刺激导向型的交易付出沉重代价。各路并购中介带着一个个被市场追捧的题材公司——互联网公司、影视公司、石墨烯公司、机器人公司、一带一路公司等来找王老板洽谈合作。
这其中蕴含的泡沫和风险实在令人担忧。要知道，一个好的并购专家应当具备对特定产业链极为深入独到的理解，拥有和产业链核心企业家极好的私人友谊，对交易双方的人性特点有准确的感知，对并购后的整合有完整思路，对交易的时机和关键的谈判点能及时掌控到位，既能进行精确的财务估值也有艺术家般的交易结构设计灵感……而这些，都需要时间和案例的长期积累。
在这一背景下，以行业整合消除产能过剩为主要特点的中国企业并购浪潮从2013年开始启动，2014年继续快速发展。乱象二：壳公司僵而不死越卖越贵。
这种急功近利的粗犷的并购逻辑还将在市场横行一段时间。于是各方都在感叹：并购，原来是这么美好的事情。（2）数十家新三板上市公司净利润已超3000万元，被收购的话对增厚主板或创业板上市公司净利润将效果显着。这些老板忘记了一点，并购是个专业活，即使个人水平再高，也不适合自己冲到一线直接去找卖家谈判，这只会是得不偿失。
所有想出售给上市公司的企业老板们，请彻底抛弃通过做三年假报表加上利润对赌承诺补偿手段，来骗取上市公司巨额财富的低级想法。需知，这是一种赤裸裸的犯罪行为，出来混，迟早要还的。
原因很简单，收购完成后，标的公司董事会高管一定有部分成员由收购方派人担任，未来三年经营业绩好坏是双方共同经营管理的结果，怎么能让卖方单方面承诺利润不达标的风险呢？这种中国式对赌并购的交易结构，已经导致一些卖方这么算账：如果承诺三年净利润1亿元、1.2亿元和1.5亿元，估值12亿元成交，三年总承诺净利润3.7亿元，如果做假账再加上各种税收成本共需贴进去6亿元，三年过后就不管标的公司死活撒手不管，那么整个交易结束还能获得6亿元的净利润，够后半辈子过好日子的了相关监管办法出台后，将使得这一现象得以改观，而具备研发和技术实力的龙头企业如中源协和(44.53,1.660,3.87%)等，将受益于产业的规范化。
《干细胞制剂质量控制及临床前研究指导原则》强调干细胞制剂质量控制的要求与规范。新政破茧在即为解决我国干细胞治疗领域存在的一系列问题，国家卫计委会同CFDA在去年12月底召开干细胞临床研究专家委员会第九次会议，国内干细胞产业界的各项意见，已形成专文报送上级。 |
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